핵심요약 :

  • 원유생산량이 늘면서 재고도 쌓이고 있지만, 급증하는 소비량을 감당하지 못해 공급은 부족하고 가격은 오를 전망

  • 만약의 사태에 대비할 수 있는 재고분이 점점 줄어드는 상황이니, 유가 상승에 대응할 옵션도 줄어들고 있어

  • OPEC+가 생산량을 늘릴 계획이지만, 어디까지나 계획일 뿐 생산량이 목표치를 따라가지 못해 유가 상승을 부추길 전망

이 이슈가 중요한 이유 : ‘이제 수요가 아닌 공급부족을 걱정해야 할 것’ 줄리안 리 블룸버그 퍼스트월드 석유 전략가의 말이에요. ‘오미크론의 영향은 가볍고 단기적일 것’, ‘폭발적으로 늘어나는 원유 수요를 감당하지 못할 것’. 유가 강세론자들이 주로 내세우는 이유들이죠. 줄리안 리는 그것과는 살짝 결이 다른 공급에 초점을 맞춰 유가 강세론에 힘을 보탰어요. 국제유가가 연내 배럴당 100달러를 돌파할 것이란 전망도 많은데요. 시장이 예상하는 국제유가 강세의 근거, 좀 더 알아볼까요?

1. 원유재고 늘고 있지만…'역부족'

국제유가가 오를 수 밖에 없는 이유 ; 공급측면에서  EC 9B 90 EC 9C A0  EC 9E AC EA B3 A0

출처 : OPEC

2020년 말 이후 글로벌 원유 재고량의 변화를 표시한 차트에요. 보시면 지난해 말까지는 원유 재고가 이전에 비해 계속 줄어드는 모습을 보이고 있죠. 그런데 올해부터는 그 재고가 하반기로 갈수록 다시 늘어날 것으로 보고 있어요. 물론 늘어난다고 해도 여전히 마이너스 상태인건 마찬가지죠.

 

여기서 주목해야 하는 건 원유 수요에요. OPEC의 기본 시나리오를 보면, 하루 평균 원유 소비량이 올해 6월 1억 배럴을 돌파해 12월에는 1억 3백만 배럴에 이를 수 있다고 전망하고 있어요. 평균 약 1억 1백만 배럴 수준이죠. 코로나 팬데믹 이전 수요량을 웃도는 수준이에요.

 

다시 말해 원유재고까지 줄이면서 공급을 늘리려고는 하지만, 원유수요를 따라가지는 못 할 것으로 보고 있는 거에요. 이렇게 되면 국제유가가 당연히 오를 수 밖에 없겠죠?

2. 계획은 하지만, 마음 같지 않을 것

산유국들이 이런 수요를 모를 리 없겠죠? OPEC+도 최근 회의를 통해 기존의 증산 계획을 유지하고 있어요. 그럼 수요에 따라 공급도 함께 늘어나는데 유가는 왜 크게 오른다는 걸까요?

 

시장은 OPEC+의 증산 방침이 ‘계획’이라는데 방점을 찍었어요. OPEC+가 증산 계획을 세우긴 했지만, 생산량은 그만큼 미치지 못할 것으로 보고 있는 것이죠. 실제로 OPEC+는 지난해 12월 하루 62만 5000 배럴을 생산했는데, 목표를 채우지 못했죠.

국제유가가 오를 수 밖에 없는 이유 ; 공급측면에서 zbynek burival GrmwVnVSSdU unsplash

마음먹은 대로만 된다면 뭐… @Zbynek Burival

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