롯데케미칼 위기, 석유화학 산업의 현실

롯데케미칼 위기, 석유화학 산업의 현실

최근 롯데케미칼의 위기 소식이 심심찮게 들려오면서, 재계 서열 6위인 롯데그룹 전체에 대한 우려의 목소리가 커지고 있습니다. 😲 한때 롯데그룹의 핵심 계열사였던 롯데케미칼이 어쩌다 이런 상황에 놓이게 된 걸까요? 오늘은 롯데케미칼의 위기를 통해 대한민국 석유화학 산업이 직면한 현실을 낱낱이 파헤쳐 보겠습니다.

롯데케미칼, 왜 흔들리나?

이자보상배율, 발목을 잡다

롯데케미칼은 과거 회사채를 발행하면서 ‘이자보상배율’이라는 특약을 걸었습니다. 이 특약은 부채비율이 200%를 넘거나, 3개년 평균 감가상각전 영업이익(EBITDA)을 이자비용으로 나눈 이자보상배율이 5배를 넘지 못하면, 채권자들이 만기 전이라도 원금 상환을 요구할 수 있다는 내용입니다. 한때 41.5배(2016년)에 달했던 이자보상배율이 2022년 1.2배, 2023년 2.2배로 급락하면서, 결국 특약이 발동하게 된 것이죠.

중국, ‘기회’에서 ‘위협’으로

과거 롯데케미칼은 중국의 급성장에 힘입어 엄청난 수익을 올렸습니다. 하지만 중국이 석유화학 자급률을 높이면서 상황은 급변했죠. 설상가상으로 우크라이나 전쟁까지 터지면서, 러시아산 원유를 저렴하게 수입하는 중국 기업들과의 가격 경쟁에서 밀리기 시작했습니다. 😥

석유화학 산업, 위기의 그림자

중국의 자급률 확대

중국의 석유화학 자급률 확대는 국내 기업들에게 직격탄이 되었습니다. 2021년 72억 달러에 달했던 우리나라의 대중 에틸렌 수출액은 올해 46억 달러로 쪼그라들었습니다. 🏭 롯데케미칼은 여수 2공장의 일부 생산 시설 가동을 중단했고, 국내 석유화학 기업들의 전체 가동률도 70% 수준까지 떨어졌습니다.

COTC, 게임체인저인가?

최근 정유업계는 COTC(Crude Oil To Chemical) 시설 투자를 확대하고 있습니다. COTC는 원유에서 나프타를 뽑아내 플라스틱 원재료를 직접 생산하는 시설로, 기존 NCC(Naphtha Cracking Center) 방식보다 효율성이 훨씬 높습니다. 특히 사우디 아람코는 COTC 시설의 나프타 전환율을 50%까지 끌어올리는 기술을 보유하고 있어, 가격 경쟁력 면에서 국내 기업들이 따라가기 힘든 상황입니다. 😭

공급 과잉, 심화되는 경쟁

현재 플라스틱 원재료는 2억 톤이나 초과 생산될 정도로 공급 과잉이 심각합니다. 이런 상황에서 NCC 방식으로 비싸게 플라스틱을 생산하는 국내 화학 기업들은 중국, 중동의 COTC 시설과의 경쟁에서 살아남기 어려울 수 있습니다. 😥

롯데케미칼, 미래는?

롯데에너지머티리얼즈 인수, 신의 한 수가 될까?

롯데케미칼은 2023년 일진머티리얼즈(현 롯데에너지머티리얼즈)를 2.7조 원에 인수했습니다. 하지만 이 과정에서 발생한 인수금융은 이자비용을 늘려 이자보상배율을 더욱 악화시키는 결과를 초래했습니다. 과연 롯데에너지머티리얼즈 인수가 롯데케미칼의 위기를 극복하는 데 도움이 될 수 있을까요? 🤔

그룹 전체의 위기로 확산될 가능성은?

롯데그룹은 롯데케미칼의 실적 회복이 늦어질 경우, 그룹 전체의 신용등급이 하락할 수 있다는 우려가 나오고 있습니다. 신용등급 하락은 다른 계열사들의 회사채 상환에도 영향을 미칠 수 있기 때문입니다. 롯데그룹이 이 위기를 어떻게 헤쳐나갈지 주목해야 할 시점입니다. 🧐

결론

롯데케미칼의 위기는 중국의 자급률 확대, COTC 시설 확산, 공급 과잉 등 다양한 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 이러한 위기는 롯데케미칼뿐만 아니라 국내 석유화학 산업 전체가 직면한 현실이기도 합니다. 정부가 화학산업 구조조정 방안을 마련하고 있지만, 뾰족한 해결책을 찾기는 쉽지 않아 보입니다. 😔 앞으로 롯데케미칼이 어떤 전략으로 위기를 극복해나갈지, 그리고 대한민국 석유화학 산업이 어떤 방향으로 나아갈지 계속해서 지켜봐야 할 것 같습니다.